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改めて保有銘柄の分析をしてみる

      2014/11/09

「自分は株式投資に関する知識を蓄える為に、株式投資に関するサイトや他の投資家ブロガーさんの記事を見て勉強することが多い」と過去の記事で書きましたが、今回はそうやって得た知識を使って、自分の保有銘柄を分析してみようかなぁ・・・と思います。

今回、分析に使用するファンダメンタル系の指標は

・売上高純利益率【純利益 / 売上高】
・総資産回転率【売上高 / 総資産】
・財務レバレッジ【総資産 / 自己資本】


の3つです。

3つの指標については【エナフンさんの梨の木】様の記事にて学ばせて頂きました。

ここで書いても意味はないかもしれませんが改めてお礼申し上げます、ありがとうございました。


さて、では指標についての説明に参ります。

・売上高純利益率(%)【純利益 / 売上高】
利益率を測ることのできる指標です。
高ければ高いほど利益率が高いという事になります。

・総資産回転率(回)【売上高 / 総資産】
効率性を分析する指標の1つです。
高いほど、資産が効率的に売上に結びついていることを表します。

・財務レバレッジ(倍)【総資産 / 自己資本】
自己資本比率の逆数です。
自己資本に対して何倍の資産を作ったか、または事業規模を拡大したかを示す指標です。
この数値が大きくなりすぎると負債過多によるリスクが心配されます。

さて、この3つの指標ですが、組み合わせることによりある一つの有名な指標となります。

それはROEです。
自分が長期投資において重視している指標ですね。

組み合わせ方は単純で3つを掛け合わせるだけ。
式にすると
ROE=売上高純利益率×総資産回転率×財務レバレッジ
となります。

同じROE15%であっても

1.(利益率15%)×(回転率1回)×(レバレッジ1倍)【高収益型企業】
2.(利益率1.5%)×(回転率10回)×(レバレッジ1倍)【高効率型企業】
3.(利益率3%)×(回転率1回)×(レバレッジ5倍)【ハイレバレッジ型企業】

こんな感じで3つの種類に分けることができるんですね。

これを知っておくと自分の投資している企業のROEの本質が分かるようになります。
単純にROEが高いといっても、それが、高収益から来るものなのか、高効率から来るものなのか、はたまたレバレッジから来るものなのか、それを理解できるんですね。
個人的には高収益≧高効率>高レバレッジ、という感じですかね。
高レバレッジの場合はリスクが怖いのであまり投資したくないなぁ・・・とw


・・・さて、では実際に自分の投資先はどんな感じになっているか、確認してみましょう。
(数値は直近の決算短信から引用)

アサンテ(6073)
(第3四半期決算短信より引用)
売上高 / 10,001百万円
純利益 / 1,367百万円
総資産 / 11,671百万円
自己資本 / 8,124百万円
売上高純利益率 / 13.67%
総資産回転率 / 0.86
財務レバレッジ / 1.44
ROE / 16.83%

判定 / 高収益型企業


エレコム(6750)
(第3四半期決算短信より引用)
売上高 / 49,425百万円
純利益 / 3,014百万円
総資産 / 44,150百万円
自己資本 / 22,546百万円
売上高純利益率 / 6.10%
総資産回転率 / 1.12
財務レバレッジ / 1.96
ROE / 13.37%

判定 / 高収益型企業


住友電設(1949)
(第3四半期決算短信より引用)
売上高 / 109,059百万円
純利益 / 3,697百万円
総資産 / 98,504百万円
自己資本 / 44,794百万円
売上高純利益率 / 3.39%
総資産回転率 / 1.11
財務レバレッジ / 2.20
ROE / 8.25%

判定 / バランス型?企業


・・・やっぱりというかなんというか、アサンテって高収益なんですねw
なんか安心しましたw

他の2つも悪くはないんですけどね。
やっぱり、長期的に持つ分にはアサンテの方が分がありそうです。

あと、これに加えて【株式益回り】についても書いておきたいのですが、今から書くのは自分の時間の都合上ちょっと無理そうなんですよね・・・(

・・・【株式益回り】については来週にでも書きますw
【株式益回り】が気になった方は、これも【エナフンさんの梨の木】様に詳しい説明がありますので、そちらをご覧になられると深く理解できるかと思います。

以上、保有銘柄のROEの本質についてでした。

ここまでお読みいただきありがとうございましたm(_ _)m



 - エレコム

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